Pendapatan tertangguh adalah penting, tetapi bagaimana ia digunakan adalah kritikal
Bagaimana Akauntan Melakukan Perolehan yang Terurus
Pendapatan tertahan dianggap sebagai nombor kumulatif sepanjang hayat syarikat. Dengan kata lain, akaun pendapatan tersimpan yang ditunjukkan pada kunci kira - kira syarikat merekodkan pendapatan yang telah dikekalkan sejak penubuhan syarikat. Pendapatan tertahan adalah keuntungan yang masih tidak diagihkan kepada para pemegang saham.
Konflik Antara Pendapatan Yang Dihalang dan Dividen
Syarikat swasta boleh memilih untuk melakukan apa yang mereka inginkan dengan keuntungan tersimpan mereka, tetapi syarikat yang dipegang secara terbuka mempunyai potensi dilema kewangan. Bagi kebanyakan pelabur, kebimbangan mereka ketika menilai syarikat adalah jumlah keuntungan yang dibuat oleh syarikat. Di luar itu, pelabur mahukan hadiah untuk memberi ganjaran kepada mereka untuk pelaburan mereka dalam syarikat, dalam bentuk sama ada dalam dividen atau harga saham yang semakin meningkat. Pelabur yang mendekati persaraan cenderung memberi perhatian khusus kepada pembayaran dividen syarikat kerana ia bermakna lebih banyak pendapatan persaraan berpotensi kepada mereka.
Pelabur lain mungkin lebih prihatin terhadap harga saham.
Pada tahap tertentu, kedua-dua keinginan ini bercanggah. Sebuah syarikat yang menyampaikan dividen yang luar biasa suku selepas suku boleh mencapai perbelanjaan mengorbankan ini pada jenis pelaburan semula dalam syarikat yang membolehkan ia berkembang. Tetapi ia juga boleh berlaku bahawa sebuah syarikat yang matang dan stabil yang tidak pernah mengisytiharkan dividen boleh mematikan pelabur yang mungkin tertanya-tanya jika ada masalah struktural yang mendasari dengan ketiadaan dividen.
Yang Lebih Penting, Dividen atau Pendapatan Yang Tercabut?
Berikut adalah dua contoh yang menggambarkan perdebatan ini yang berterusan:
Syarikat A adalah pengilang klasik yang menghadapi persaingan yang semakin meningkat dari pembekal produk-produk industri serupa yang berpendapatan rendah, yang berpangkalan di pasaran baru. Dipaksa untuk mengurangkan harga untuk bertahan, margin keuntungan syarikat menjadi sangat tipis. Keuntungan firma tidak dapat menyokong kedua-dua pembayaran dividen dan pelaburan semula kritikal, asas dalam loji fizikal yang diperlukan untuk memastikan syarikat itu berjalan. Akibatnya, syarikat itu tidak membayar dividen dalam tahun-tahun. Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, harga sahamnya terus menurun.
Syarikat B adalah konglomerat berteknologi tinggi berjuta-juta dolar. Ia bermula sebagai sebuah syarikat jualan dalam talian dalam bidang kecil tetapi sejak itu telah berkembang menjadi penyimpanan komputer, media cetak dan elektronik, dan juga pembuatan drone dan pembuatan kereta. Ia juga berjaya bersaing dalam beberapa sektor kewangan penting yang lain. Ia tidak pernah membayar dividen, dan keuntungannya yang dilaporkan masih rendah kerana pengembangannya yang pesat, tidak pernah berlaku sebelum ini, terus meningkatkan kos kendaliannya selepas suku tahun. Sejak ia dipegang secara terbuka, syarikat itu tidak pernah membayar dividen.
Sepanjang tempoh sepuluh tahun, harga sahamnya meningkat sebanyak 20 faktor.
Dari kedua-dua contoh ini, jelas bahawa tidak ada "satu saiz yang sesuai dengan semua" jawapan kepada soalan "Mana yang lebih penting, dividen atau pendapatan tertahan?" kerana jawapan sebenar untuk soalan ini adalah sesuatu yang berbeza, iaitu " keuntungan. "
Kegagalan Syarikat untuk membayar dividen disebabkan oleh ketiadaan keuntungan. Keuntungannya adalah terhad dan ia hanya mampu membelanjakan cukup untuk melambatkan kemerosotan kemudahan pengeluarannya. Syarikat B tidak membayar dividen untuk beberapa sebab, salah seorang daripada mereka adalah bahawa ia tidak perlu. Pelabur yang mengikuti syarikat itu tahu bahawa ia adalah kejayaan yang melarikan diri, yang menegaskan sejarah harga sahamnya. Pelabur agak bersedia untuk melakukan tanpa dividen dari sebuah syarikat yang harga sahamnya berlipat ganda setiap beberapa tahun kerana walaupun ia tidak menghidupkan keuntungan yang besar, ia mempunyai prospek yang sangat baik untuk melakukannya pada masa akan datang.
Apa Yang Dipertimbangkan Kebanyakan Adakah Harga Saham
Cara yang baik untuk menilai sebuah syarikat awam dan penggunaan perolehan tertahan adalah untuk membandingkan keuntungan sesaham yang disimpan secara historis dalam beberapa tempoh perakaunan dengan pertumbuhan keuntungan sesaham dalam tempoh yang sama. Sekiranya keuntungan semakin meningkat, keuntungan yang dikekalkan itu dapat digunakan dengan baik dan produktif. Sekiranya keuntungan sesaham tidak berkembang, itu masalah yang memerlukan siasatan lanjut.
Apabila mempertimbangkan aktiviti pendapatan terkumpul dan apa yang dikatakannya mengenai syarikat mungkin semata-mata ini: adakah harga saham syarikat secara konsisten berkembang atau adakah ia tetap stagnan? Sekiranya harga saham, seperti mana yang berlaku dengan Syarikat B, terus berkembang, itulah petunjuk yang hampir pasti bahawa keuntungan tertahan digunakan dengan baik.
Atau, seperti dalam hal Syarikat B dan beberapa rintangan teknologi yang sama, tidak mungkin keuntungan luar biasa, keuntungan sebenar syarikat dari operasi secara konsisten telah dibajak kembali kepada kos yang semakin meningkat dalam struktur operasi yang berkembang yang kedua-dua bahan bakar dan akibatnya. perkembangan pesatnya. Ia tidak begitu banyak mengenai peratusan keuntungan tertahan atau bahkan jumlah sesaham yang dikira kerana ia adalah keberkesanan keseluruhan syarikat. Yang akhirnya paling penting, dan mencerminkan semua maklumat ini, adalah harga saham syarikat.