Syarikat-syarikat bergabung dengan banyak sebab tetapi tidak berjaya
Sekurang-kurangnya itulah teori itu. Kadang-kadang motif boleh kurang mengagumkan. Matlamatnya adalah untuk melindungi lembaga pengarah yang duduk dari penggabungan yang berbeza yang mungkin meletakkan risiko pekerjaan mereka, atau mungkin untuk menimbulkan inisiatif pembaharuan pemegang saham.
Tidak semua percantuman dan pengambilalihan memaksimumkan kekayaan pemegang saham, dan dalam beberapa keadaan, agak sebaliknya berlaku.
Apakah sebab-sebab yang sah bahawa syarikat mungkin memutuskan penggabungan atau pengambilalihan? Ia bermula dengan mengetahui apa yang berlaku dan bagaimana ia berlaku.
Sifat Perolehan
Pengambilalihan cenderung menjadi proses yang jauh lebih rumit daripada penggabungan. Syarikat pengambilalihan membeli kepentingan utama dalam entiti perniagaan yang lain. Syarikat yang diperolehi mungkin mengekalkan nama dan identiti mereka sendiri, atau mungkin tidak. Kewujudannya mungkin diserap oleh syarikat pengambilalihan.
Dalam senario biasa, syarikat pengambilalihan lebih besar dan jauh lebih pelarut. Pengambilalihan kadang-kadang dirujuk sebagai pengambilalihan , dan kedua-dua istilah membawa konotasi agak negatif, menunjukkan bahawa syarikat yang lebih kecil sedang disita terhadap kehendaknya.
Tawaran tender menimbulkan persamaan dengan pemerolehan dalam satu syarikat yang membeli sebahagian besar saham syarikat lain, tetapi ini biasanya diatur secara langsung di antara para pemegang saham.
Ia menghalang penglibatan lembaga pengarah. Pengambilalihan cenderung bergantung pada kerjasama dan persetujuan lembaga pengarah dan kadang-kadang pengurusan.
Bagaimana Penggabungan Berbeza?
Penggabungan mewujudkan entiti perniagaan baru yang tidak wujud sebelumnya apabila Syarikat A dan Syarikat B bergabung.
Syarikat A dan Syarikat B biasanya sama dalam ukuran dan mereka bertindak sebagai rakan kongsi yang sama dalam usaha yang baru dibentuk.
Penggabungan sangat mirip dengan penggabungan. Fikir Citigroup, yang pernah menjadi dua syarikat: Citicorp dan Kumpulan Insurans Pelancong. Mereka disatukan.
Kepelbagaian Produk dan Pelaburan
Penggabungan dan pengambilalihan kadangkala berlaku kerana firma perniagaan ingin mempelbagaikan, seperti penawaran produk yang lebih luas. Jika konglomerat besar berfikir bahawa ia mempunyai terlalu banyak pendedahan terhadap risiko kerana ia mempunyai terlalu banyak perniagaannya yang dilaburkan dalam satu industri tertentu, ia mungkin memperoleh perniagaan dalam industri lain untuk keseimbangan yang lebih selesa. Firma pengambilalihan tidak akan lagi mempunyai semua telurnya dalam satu bakul.
Sekiranya syarikat dengan barisan pembakar CD yang kuat melihat pasaran beralih ke muat turun dan streaming digital, ia mungkin mahu memperoleh syarikat lain yang aktif dalam salah satu sektor pasaran.
Pengambilalihan dan Penggabungan Pasaran Pertukaran Asing dan Pasaran Asing
Satu lagi kepelbagaian bertujuan untuk mengurangkan risiko dengan penggabungan dengan firma di negara lain. Ini mengurangkan risiko tukaran asing dan bahaya yang ditimbulkan oleh kemelesetan setempat. Fiat, syarikat multinasional Itali, bergabung dengan Chrysler Corporation pada tahun 2014, menjadikan Fiat lebih berdaya saing di pasaran AS dan juga mengurangkan risiko tukaran asing.
Syarikat konglomerat yang berjaya bergabung Fiat Chrysler mula mencari penggabungan lain dengan gergasi kereta korporat ketiga pada 2018 dalam usaha untuk meningkatkan lagi bahagian pasaran dan asas modal.
Pengambilalihan dan Penggabungan untuk Meningkatkan Kedudukan Kewangan
Pembiayaan yang lebih baik adalah motif lain untuk penggabungan dan pengambilalihan. Perniagaan yang lebih besar mungkin mempunyai akses yang lebih baik kepada sumber pembiayaan di pasaran modal daripada firma yang lebih kecil. Peluasan yang dihasilkan daripada penggabungan mungkin membolehkan perniagaan baru-baru ini diperbesarkan untuk mengakses pembiayaan hutang dan ekuiti yang sebelum ini tidak dapat dicapai.
Apple, salah sebuah syarikat terbesar di dunia, berjaya mengeluarkan kira-kira $ 17 bilion pada tahun 2013, walaupun ia telah memegang modal yang belum pernah ada sebelumnya. Sebuah syarikat yang lebih kecil, seperti Dell, mungkin tidak akan berjaya dengan terbitan bon saiz ini.
Sebuah syarikat mungkin mencari syarikat lain untuk memperolehnya jika masalah kewangan. Alternatif itu boleh keluar dari perniagaan atau kebankrapan .
Kelebihan Cukai
Penggabungan dan pengambilalihan menawarkan beberapa kelebihan cukai yang mungkin, seperti kerugian cukai dibawa ke hadapan . Jika salah satu daripada firma yang terlibat sebelum ini telah mengalami kerugian bersih, kerugian tersebut boleh diimbangi dengan keuntungan syarikat yang telah digabungkan. Ini memberikan faedah yang signifikan kepada entiti yang baru digabungkan, tetapi ia hanya bernilai jika ramalan kewangan untuk firma pengambilalihan menunjukkan bahawa akan ada keuntungan operasi pada masa akan datang, Jika tidak, perisai cukai ini tidak akan berbaloi.
Satu lagi skim penggabungan / pengambilalihan korporat yang sering dikritik adalah melibatkan sebuah syarikat di negara atau cukai kadar korporat yang tinggi dengan penggabungan dengan perbadanan lain di negara atau negara kadar cukai korporat rendah. Kadang-kadang perbadanan di persekitaran cukai rendah lebih kecil dan selalunya tidak menjadi calon untuk penggabungan utama korporat. Dengan penggabungan itu, bagaimanapun, syarikat baru itu akan berada secara sah di bawah bidang kuasa cukai rendah dan kemudian dapat mengelakkan berjuta-juta dan kadang-kadang berbilion dalam cukai korporat.
Kelebihan Kecekapan Operasi
Sekiranya dua syarikat bergabung dalam barisan perniagaan dan industri umum yang sama, ekonomi operasi boleh dihasilkan daripada penggabungan. Duplikasi fungsi seperti perakaunan, pembelian, dan usaha pemasaran di dalam setiap firma boleh dihapuskan untuk faedah firma gabungan.
Ini kadang-kadang memberi manfaat apabila dua perusahaan kecil bergabung. Fungsi perniagaan mahal untuk firma kecil. Entiti perniagaan yang digabungkan akan lebih mampu untuk membiayai aktiviti-aktiviti yang perlu , tetapi ekonomi operasi dapat dicapai oleh penggabungan dan pengambilalihan yang lebih besar.
Skala ekonomi sering dimainkan untuk meningkatkan kecekapan operasi. Kos menjalankan perniagaan secara amnya berkurang, terutamanya dalam industri perkilangan, apabila bahan dan pembelian lain ditingkatkan.
Risiko Penggabungan dan Pengambilalihan
Walaupun Ketua Pegawai Eksekutif dan lembaga pengarah dengan jujur ​​bermotivasi untuk bergabung atau memperoleh sebuah syarikat lain untuk memperbaiki kedudukan kewangan syarikat, entah bagaimana kadang-kadang tidak berfungsi seperti yang diharapkan.
Tidak lama selepas penggabungan besar-besaran komunikasi gergasi AOL dan Time-Warner, AOL-syarikat yang diperoleh-mencatatkan kerugian hampir 100 bilion yang tidak dapat dibayangkan, meletakkan Time-Warner dalam bahaya kewangan. Ini membawa kepada keluaran eksekutif yang bermasalah di kedua-dua syarikat apabila mereka bertanggungjawab terhadap bencana kewangan. Dalam beberapa hal, penyebab utama adalah masa yang tidak tepat kerana penggabungan itu bertepatan dengan krisis kewangan dot-com yang semakin meningkat.
Penggabungan juga boleh gagal kerana budaya korporat kedua-dua syarikat itu tidak serasi. Pada masa yang lain, penggabungan dapat mencapai matlamat kewangan yang dikehendaki namun beroperasi terhadap kebaikan masyarakat, mewujudkan monopoli anti-kompetitif.